重點(diǎn)關(guān)注

1、截至11月13日當(dāng)周，液化氣港口庫存持續(xù)減少，國內(nèi)庫容率環(huán)比下降

2、截至11月13日，PVC市場供應(yīng)下滑，社會(huì)庫存周降1.27%

3、截至11月14日當(dāng)周，PP裝置重啟增多，下游行業(yè)開工微升0.14%

4、截至11月13日，PVC市場價(jià)格走低，行業(yè)綜合虧損繼續(xù)擴(kuò)大

5、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：外盤反彈與基本面邊際收緊支撐LPG市場，中期需求疲軟或抑制上行空間

6、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：12月兩苯或存上行可能，但需警惕基本面疲軟對漲幅的壓制

7、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：甲醇短期難以扭轉(zhuǎn)跌勢，建議反套滾動(dòng)

行業(yè)資訊

截至11月13日當(dāng)周，液化氣港口庫存持續(xù)減少，國內(nèi)庫容率環(huán)比下降

據(jù)隆眾資訊，截至11月13日當(dāng)周，中國液化氣港口樣本庫存量為281.51萬噸，環(huán)比減少16.89萬噸，降幅為5.66%。本期港口到船減少，并持續(xù)維持在偏低水平，進(jìn)口資源有限。需求方面，化工需求小幅下降，碼頭貿(mào)易量來看，個(gè)別碼頭隨著到船增多而出貨增加，整體需求量變化有限。到船減少明顯牽制下，港口呈現(xiàn)繼續(xù)降庫趨勢。同期數(shù)據(jù)顯示，中國液化氣樣本企業(yè)庫容率水平在25.66%，環(huán)比減少0.08個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)僅華東市場因福建地區(qū)出貨良好支撐總庫存水平下降，其他地區(qū)供需均無太大波動(dòng)，庫存亦保持平穩(wěn)。

截至11月13日，PVC市場供應(yīng)下滑，社會(huì)庫存周降1.27%

據(jù)隆眾資訊，截至11月13日，PVC社會(huì)庫存環(huán)比減少1.27%至102.83萬噸，同比增加23.76%；其中華東地區(qū)在97.31萬噸，環(huán)比減少1.28%，同比增加25.18%；華南地區(qū)在5.52萬噸，環(huán)比減少1.15%，同比增加3.16%。本周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率在78.51%環(huán)比減少2.24%，同比減少0.46%。下周期中國PVC社會(huì)倉庫庫存量預(yù)計(jì)104萬噸，市場供應(yīng)遠(yuǎn)期依然維持高位，后續(xù)集中到貨，預(yù)計(jì)社會(huì)庫存維持小幅累庫。整體來看，PVC社會(huì)倉庫庫存量同比增加23.76%，市場行業(yè)庫存高企，市場貨源充足，市場價(jià)格承壓。

截至11月14日當(dāng)周，PP裝置重啟增多，下游行業(yè)開工微升0.14%

據(jù)隆眾資訊，本期聚丙烯平均開工率79.63%，環(huán)比上升1.85%；中石化開工率77.47%，環(huán)比上升1.7%。周內(nèi)洛陽石化二線14萬噸/年、海南乙烯STPP線30萬噸/年等裝置重啟，使得中石化開工率上升。東華能源（張家港）、廣西石化二線等裝置重啟，使得聚丙烯平均開工率上升。下周，聚丙烯計(jì)劃內(nèi)檢修損失量預(yù)期增加。計(jì)劃外檢修來看，丙烷價(jià)格高位使得PDH運(yùn)行壓力增加，后續(xù)成本有望持續(xù)向下傳導(dǎo)，需關(guān)注PDH裝置穩(wěn)定性。預(yù)計(jì)下周聚丙烯平均開工率下降至78.5%附近。

本周國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)平均開工上漲0.14個(gè)百分點(diǎn)至53.28%。雙十一電商節(jié)日提振，包裝需求小幅增加，帶動(dòng)BOPP行業(yè)訂單成交；另一方面，天氣轉(zhuǎn)涼后，口罩、紙尿褲等醫(yī)療衛(wèi)生類無紡布產(chǎn)品需求上升，無紡布行業(yè)開工環(huán)比增加0.63%。國補(bǔ)疊加節(jié)日優(yōu)惠以及創(chuàng)新營銷政策提振，汽車、家電銷量同比增長。但傳統(tǒng)PP制品領(lǐng)域訂單表現(xiàn)乏力，塑編行業(yè)雖受益，但缺乏大規(guī)模集中采購，訂單僅小幅波動(dòng)，行業(yè)開工穩(wěn)中下滑。

截至11月13日，PVC市場價(jià)格走低，行業(yè)綜合虧損繼續(xù)擴(kuò)大

據(jù)隆眾資訊，本周兩種工藝PVC利潤環(huán)比均下降。電石法方面，電石法成本減少，但不及電石法PVC價(jià)格下行空間，全國平均電石法利潤環(huán)比降低。乙烯法乙烷及氯乙烯價(jià)格降低，然乙烯法PVC價(jià)格下降，乙烯法綜合利潤環(huán)比降低。截至11月13日，全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利-823元/噸，環(huán)比利潤減少53元/噸；全國乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)平均毛利-495元/噸，環(huán)比利潤下降30元/噸。

觀點(diǎn)

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：外盤反彈與基本面邊際收緊支撐LPG市場，中期需求疲軟或抑制上行空間

今日早盤，液化氣主力合約強(qiáng)勢上行，漲近2%，機(jī)構(gòu)一發(fā)布觀點(diǎn)稱，昨日原油價(jià)格下跌，但LPG市場表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，外盤延續(xù)反彈態(tài)勢，高貼水支撐到岸成本，PG盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。目前來看，隨著近期國內(nèi)煉廠商品量下滑、到港量減少，LPG基本面呈現(xiàn)邊際收緊的態(tài)勢，市場受到一定支撐。但中期來看，整體供需格局并未逆轉(zhuǎn)，海外貨源相對充裕，下游化工需求受制于利潤增長動(dòng)力不足，或抑制市場的上方空間。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：12月兩苯或存上行可能，但需警惕基本面疲軟對漲幅的壓制

今日收盤，兩苯窄幅沖高，其中苯乙烯主力合約漲1.32%，報(bào)收6450元/噸。機(jī)構(gòu)二發(fā)布觀點(diǎn)稱，目前，供應(yīng)端已出現(xiàn)積極信號(hào)，需求端來講，12月苯乙烯開工率通常會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性上行，將對純苯需求形成支撐。純苯期貨在12月或仍有一定的上行空間。而苯乙烯方面，當(dāng)前加工費(fèi)已處于歷史低位，后市大概率將跟隨純苯同步上行。盡管外盤市場的積極信號(hào)可能催化行情提前開啟，但在基本面整體疲軟的制約下，純苯期貨、苯乙烯期貨價(jià)格上漲空間仍會(huì)受到限制。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：甲醇短期難以扭轉(zhuǎn)跌勢，建議反套滾動(dòng)

今日甲醇延續(xù)弱勢，主力合約跌2.47%，報(bào)收2055，創(chuàng)逾兩年新低。機(jī)構(gòu)三發(fā)布觀點(diǎn)稱，港口的壓力是目前基本面最大的利空，甲醇短期難以扭轉(zhuǎn)跌勢，反套滾動(dòng)，關(guān)注后期故障甲醇企業(yè)恢復(fù)時(shí)間以及MTO需求變化。